出品｜达摩财经

5月14日，换帅上海家化（600315.SH）发布公告称，上海手公司董事长潘秋生因个人原因申请辞去董事长、家化广安市某某食品机械业务部CEO、业绩总经理等职务。差潘辞职同时，秋生前董事会决定聘任林小海为公司CEO兼总经理，管接并提名林小海为第八届董事会董事候选人，换帅将提交公司股东大会审批。上海手

潘秋生拥有丰富的家化化妆品行业从业经验，曾就任于欧莱雅中国，业绩并在任职期间主导巴黎欧莱雅和美宝莲的差潘辞职线上化转型。之后出任上海家化大股东平安集团战略发展中心副主任，秋生前广安市某某食品机械业务部被平安集团钦点为上海家化董事长，管接一度被寄予厚望。换帅

潘秋生执掌上海家化已四年有余，在当初上任时，上海家化还特意为其制作了一份股权激励计划。如今四年时间已过，在潘秋生的管理下，上海家化的业绩远远未达到当初制定的业绩目标，且被珀莱雅反超，夺走了国产美妆头把交椅的地位。因此对于此次潘秋生全面卸任，业内并不意外。

潘秋生也在其个人朋友圈表达了对卸任上海家化的感想。

此次接任上海家化CEO兼总经理的林小海也是快消行业的老将。资料显示，林小海曾于宝洁中国担任大中华区营销总裁，2016 年至 2020 年，任阿里巴巴副总裁、零售通事业部总经理。阿里巴巴实现对高鑫零售（6808.HK）的控制后，林小海赴任高鑫零售，全面接管高鑫零售旗下大润发的整体经营。

3月26日，高鑫零售公告称，林小海辞任高鑫零售执行董事、CEO，因需调回阿里巴巴集团另有任用。当日，业内就有不少传闻称，林小海已从阿里正式离职。四天后，阿里“零售通”平台宣布正式关闭。现如今，林小海接棒潘秋生掌管上海家化，能带领这家老牌日化巨头重新找回昔日荣光吗？

原地踏步的上海家化

上海家化是我国历史最悠久的大型美妆日化企业之一，其前身是成立于1898年的香港广生行，至今已126个年头，拥有佰草集、六神、美加净、高夫等知名日化品牌，在众多细分市场排名靠前。

年报显示，2023年，上海家化实现营业收入65.98亿元，同比下滑7.16%，这也是自2018年后首次营业收入跌破70亿元。全年公司实现净利润5亿元，同比增长5.93%。2023年上海家化有1.11亿元来自公允价值变动收益，全年的扣非净利润实际仅有3.15亿元，比2022年下降41.82%。

早在2013年，上海家化的净利润就已经达到8亿元的水平，对于一个拥有如此悠久历史和丰富品牌组合的公司来说，上海家化近十年的业绩非但没有增长，甚至还出现了倒退现象。

上海家化业绩下滑幅度超出市场预期，业绩上更是被新兴力量珀莱雅反超，或成为其换帅的主因。

2023年，珀莱雅（603605.SH）营收同比增长近40%至89亿元，净利润同比增长46%至11.94亿元。珀莱雅的最新市值已达到448亿元，是上海家化的三倍，在业绩和市值上均全面超过上海家化。

自2013年至今，上海家化的掌舵人替比较频繁，期间更换了三位董事长，造成了战略和市场定位的频繁变动，导致公司在关键时期缺乏统一的领导和明确的方向，从而错失了重要的市场红利。

2020年，潘秋生出任上海家化董事长，上任之后进行公司发展战略调整。上海家化的股价也在其履职后，从2020年4月最低点23.7元/股，上涨至50多元，几乎回到巅峰水平。

在潘秋生执掌上海家化次年，上海家化发布了一套股权激励计划，业绩考核目标为，在2021年至2023年分别实现最低营收目标77.52亿元、87.72亿元和99.96亿元和累计净利润4.305亿元、11.655亿元和22.05亿元。

该股权激励计划是专门为潘秋生“量身定做”，激励人数仅1人即潘秋生本人，计划授予股权数量为123万份。

2021年至2023年，上海家化所对应的实际营收分别为76.46亿元、71.06亿元和65.98亿元，净利润分别为6.49亿元、4.72亿元和5.00亿元，远远到不到业绩考核目标的要求。

值得一提的是，潘秋生2023年的薪酬为771.5万元，该薪酬在日化行业的董事长薪酬中排名第一。截至2023年末，潘秋生还持有上海家化40.32万股股份，对应市值超过850万元。

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